О чем говорит неожиданный скачок цен на сталь: инвесторы в ожидании

Котировки ценных бумаг сталелитейных компаний подскочили на 10–17%. Трейдеры задаются вопросом, что это: быстрый рос цен из-за огромного объема коротких продаж или долгосрочный тренд? Изначально ставки были в пользу снижения цен акций, но в результате котировки оказались выше индекса Мосбиржи. Эксперты дают прогнозы относительно перспектив выплаты дивидендов и предпочтительных к покупке активов.

Ставка инвесторов на обвал котировок не сработала

Снижение цен ожидалось к последним числам января. Одна из брокерских компаний сообщила, что трейдеры открывали много коротких позиций по ценным бумагам ММК И «Северстали». Но неожиданно котировки акций сталелитейных компаний поползли вверх. С 25.01.2023 по 06.02.2023 скачок на акции «Северстали» составил 17,68% — за ценную бумагу давали 1,03 тыс. руб.; НЛМК (+10,1%) — 122,5 руб. Что касается акций ММК, то с 27.01.2023 по 06.02.2023 их цена поднялась до 38 руб. 48 коп. (+13,39%).

Мало того, буквально все торговые сессии ценные бумаги ни разу не были в красной зоне, что обусловило факт превышения их котировок над индексом Мосбиржи, показавшим за тот же период рост 4,58%.

Интерес к ценным бумагам сталелитейных компаний обусловлен положительными новостями: устойчивость сегмента черной металлургии оказалась выше прогнозируемой. По результатам прошлого года Российская Федерация осталась на 5-й строчке рейтинга — это демонстрирует отчет Всемирной ассоциации производителей стали.

По информации WSA, за последний месяц 2022 года объемы выплавки стали в РФ стали меньше на 11,3% по сравнению с 2021 годом и составили пять с половиной миллионов тонн. По статистическим данным относительно 64 государств, сокращение производства стали в декабре достигло 10,8% — выплавлено 140,7 миллионов тонн. За весь годовой период сокращение объемов выплавки стали в РФ составило 7,2% — предприятия выпустили 71,5 млн т.

В I полугодии 2022 года прогнозировалась более негативная ситуация, например, аналитики НЛМК предполагали, что падение выплавки стали в РФ составит 15%. В то же время WSA еще в середине весны 2022 года предсказывала уменьшение объемов закупки стали на 20%, а уже в октябре поменяла показатель и объявила 6%.

Положительную динамику продемонстрировала и «Северсталь». По итогам IV кв. 2022 года выпуск черного металла на предприятии снизился в сравнении с тем же периодом 2021 года, но к III кв. показатель оказался больше.

Как считает Елена Кожухова, аналитик инвестиционной компании «ВЕЛЕС Капитал», за 2021 год «Северсталь» получила от экспортных поставок своей продукции 34% всей суммы выручки, а учитывая, что в 2022 году предприятие полностью потеряло покупателей из Европы, финансовый результат все равно остался высоким. Инвестиционный банк «Синара» оценил эти показатели в качестве нейтральных. Зато Павел Веревкин, эксперт инвестиционной компании «Алор Брокер», утверждает, что скачок цен — это не что иное, как классический шорт-квиз.

Что поможет ценным бумагам металлургических компаний

Как считает Павел Веревкин, оценивая экономическую ситуацию с фундаментальной точки зрения, положение металлургов в текущий момент и в ближайшее время можно назвать нейтральным. Но в дальнейшем не исключен очередной подъем цен на 15–18% относительно уровня, установившегося 03.02.2023. Мощный рост котировок будет сдерживаться инвестиционными рисками рынка РФ.

Отсюда можно сделать вывод, что для биржевых спекуляций акции металлургических компаний вполне подходят, но уже в среднесрочных инвестициях соотношение между риском и доходом становится неинтересным. К тому же, по мнению аналитика ИК «Алор Брокер», пока инвесторы не увидят объективных финотчетов МСФО, не стоит говорить ни о каких перспективных направлениях вложений в металлургическую отрасль и определять какие-то компании, более выгодные в направлении инвестиций в них.

Резюмируя вышесказанное, Веревкин отмечает, что значительное влияние на инвестиционную привлекательность этого индустриального сектора оказывают две отрасли — строительство жилья, инфраструктуры и коммерческих объектов, а также военно-промышленный комплекс. Но и здесь нужно учитывать, что пока идет СВО, останется спрос на продукцию со стороны предприятий ВПК, а строительная отрасль все-таки нуждается в том, чтобы ее поддерживало государство. А способно ли оно оказать поддержку строительным предприятиям, когда существует нехватка бюджетных средств, утверждать с большой долей вероятности нельзя.

Относительно ситуации высказался и Андрей Ванин, возглавляющий одно из аналитических управлений сервиса для инвестиций «Газпромбанк Инвестиции». По его словам, спрос на стальную продукцию на внутреннем рынке увеличиваться не будет. Вероятно снижение на фоне уменьшения объемов строительства жилых объектов. Известно, что строители — это наиболее крупные внутренние заказчики.

Также Ванин считает, что доля строительной отрасли, как потребителя стали, настолько велика, что даже увеличение спроса на стальную продукцию вследствие государственного заказа и инициирование реализации программ по расширению инфраструктуры не покроет убытки от выхода с рынка строителей. Это объясняется тем, что в общем объеме всей закупаемой в России стали отрасли энергетики и машиностроения потребляют только четверть продукции сталелитейных компаний.

Ирина Прохорова, менеджер финансовой компании «Открытие», пока считает металлургическую отрасль перспективной для инвесторов, но при условии, что не произойдет никаких событий, имеющих значение для глобальной экономики. По словам Прохоровой, у предприятий сектора очень мало долгов и есть перспектива сокращения затрат на капитальные вложения.

В заключение эксперт УК «Открытие» заявляет, что если поддерживать отрасль недвижимости и надеяться на возрождение бизнес-активности в КНР, на мировом рынке вполне можно ожидать подорожание продукции сталеплавильных предприятий.