Металлурги в рейтинговых агентствах

Главные рейтинговые агентства в России получают аккредитацию от центрального банка РФ. Они действуют в соответствии с законом № 222-Ф3. РА оценивают деятельность, в том числе металлургических компаний. Мы дадим информацию про агентства, расскажем, кто из металлургов заказывает их услуги и входит в список.

Главные рейтинговые агентства России

Считается, что отечественному бизнесу российские рейтинговые агентства не нужны. Многие задают вопрос: зачем, если есть западные организации типа Fitch или Moody’s? Но причины весомые:

• При любом раскладе иностранное агентство не может выставить компании рейтинг выше страны, в которой она работает.
• Сотрудничество с российской организацией дешевле, чем с западной компанией.
• Скорость оценки деятельности у россиян выше, а понимание специфики ведения бизнеса лучше.

Кроме того, конкурируя с европейскими и американскими агентствами отечественные компании улучшают сервис и могут предоставлять дополнительные услуги: проводить оценку по объему средств, по проводимым операциям и т.д.

На 2022 год в России функционирует 4 главных агентства с лицензией ЦБ РФ:

• Эксперт РА.

• Национальное Рейтинговое Агентство (НРА).

• Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА).

• Национальные Кредитные Рейтинги (НКР).

Если компания получила высокий рейтинг от одного из главных агентств — это весомый плюс для выигрыша тендера, конкурса. Требование по участию в рейтингах предъявляется страховщикам, банкам, другим финансовым организациям. Размещение акций на фондовой бирже также требует оценки РА.

Вообще, сегодня вести крупный бизнес в России, не участвуя в рейтингах национальных аккредитованных участников весьма проблематично, впрочем, также, как рассчитывать на крупные западные инвестиции, не получив оценку хотя бы одного из трех крупнейших агентств — S&P, Moody’s или Fitch. Их доля в мире показана на диаграмме.

На рынке также присутствует несколько незначимых агентств. Они не имеют аккредитацию Центрального Банка и, соответственно, обладают намного меньшим авторитетом в отечественном бизнесе. К ним можно причислить филиалы известных мировых компаний типа Фитч рейтингз СНГ LTD, ООО Мудис Инвесторс Сервис LTD, ООО Стэндард & Пурс Кредит Маркет Сервисез Еуроп LTD. Также к небольшим компаниям можно отнести отечественные «Global Report», онлайн-агентство FIRA.RU и ряд других.

Небольшие РА не подавали заявку на аккредитацию на российском рынке и могут руководствоваться только собственными подходами без возможности ссылок на авторитетный реестр. Они имеют меньше возможностей и не очень популярны.

Создание национальных агентств остро встало после кризиса 2007—2008 года, когда ряд иностранных компаний с безупречным высоким рейтингом вдруг стали банкротами. Также российские власти и организации считают политизированными и необоснованными снижения рейтингов России до фактически мусорного уровня (что необъективно), вслед за чем в ту же корзину отправились ряд корпораций, крепко стоящих на ногах, потому что по методике иностранных РА они не могут быть оценены выше России.

Рейтинги российских металлургических компаний от главных агентств

Рейтинги российских металлургических компаний серьезно отличаются от оценки западных агентств — в них отсутствует политическая предвзятость и привязка к рейтингу страны регистрации. Ознакомьтесь с оценками отечественных металлургических компаний, данные представлены в таблицах.

Анализ таблиц

Первая десятка металлургического сектора выглядит достаточно солидно: ни одна компания не опустилась ниже умеренно высокого уровня кредитоспособности.

На лучших позициях идет Норильский никель. Несмотря на санкции к России со стороны западных государств, компании, связанные с цветными металлами, чувствуют себя в этом году совсем неплохо, учитывая мартовские максимумы никеля, когда в моменте цена поднималась в 4 раза. Кредитоспособность Норильского никеля в этом году мало пострадала и высокие рейтинги тому свидетельство.

С другой стороны списка металлургов расположилась компания УГМК. Впрочем, она имеет рейтинг А или А+ (по оценкам разных РА), что также говорит об уверенном положении. Девятый в мире производитель меди, которая била в начале года исторические рекорды, потом просела, но торгуется на неплохих уровнях, также не растерял рейтингов и чувствует себя весьма уверенно.

Делаем выводы: ТОП российских металлургических компаний неплохо держит санкционный удар и национальные рейтинговые агентства, оценивая эти показатели, в отличие от западных коллег, которые в большинстве своем отозвали рейтинги, не политизируют ситуацию и дают более или менее объективную оценку их деятельности.

Как происходит оценка и составляется рейтинг

Каждая компания оценивается буквами и знаками «+» или «-», отечественные агентства выбрали для этого A, B, C, D. Количество букв изменяется от одной до трех. Самая высокая оценка — три А, обозначающая наивысший уровень кредитоспособности, самая низкая — D, говорящая о банкротстве компании. Шкала такая:

• Буква А говорит в целом о высоком уровне, даже А- — это умеренно высокая кредитоспособность с некоторой чувствительностью к негативу.
• Буква В рассказывает в основном об умеренном уровне и только наличие одной В со знаком плюс или минус говорит о низкой кредитоспособности.
• Буква С — очень низкая кредитоспособность с разной вероятностью выполнения своих обязательств.
• Буква D — дефолт или банкротство.

Также РА могут оценивать компании словами «приостановлен» или «отозван». В первом случае агентство по каким-либо причинам временно не оценивает деятельность компании, во втором — больше не поддерживает предоставление рейтинга.

Рейтинги могут составляться по различным критериям и кроме кредитоспособности оценивать влияние на окружающую среду, надежность, инвестиционную привлекательность и т.д.

Требования к рейтинговым агентствам:

• Независимость: необходимо исключить любое экономическое или политическое вмешательство.
• Достоверность: важно обрабатывать большой объем информации, проводить пересмотр оценок, периодически менять методологию.
• Открытость: нужно предоставлять доступ к информации, в том числе и для международных организаций.

При составлении рейтинга обрабатывается большой объем данных, учитываются доходы и расходы, оборот, задолженность, степень рисков, качество корпоративного управления, наличие активов в стране и за рубежом, другая информация.

Рейтинги составляются в первую очередь для определения инвестиционной привлекательности компании. Нахождение на верхней строчке списка не гарантирует инвестору 100-процентную прибыль, оно лишь показывает степень кредитоспособности клиента.

Основная цель рейтинга показать, сможет ли компания рассчитаться по долгам и с какой вероятностью это произойдет в данный момент. В то же время он не отображает, например, общую текущую экономическую обстановку или ее развитие на следующий 2023 год, а ведь она может быстро измениться и повлиять на кредитоспособность организации. Это хорошо было видно при кризисе конца нулевых, когда финансовые столпы с максимальными рейтингами, при разразившейся буре с пузырями на рынке недвижимости вдруг посыпались как карточные домики.

Агентство отслеживает рейтинг не только в момент присвоения, но и по ходу всего сотрудничества, а инвестор, имеющий доступ к информации, оценивает соотношение рисков и доходности, потом принимает решение об инвестициях.

Таким образом, пользуясь оценками от аккредитованного агентства мы можем получить более или менее правдивую информацию об организации. Но это не дает 100-процентной гарантии, что завтра она не будет находиться в состоянии дефолта — просто имея высокую оценку от РА этот шанс много меньше, чем для предприятия с низким рейтингом.